Jornada tranquila y alcista en Europa. Parece claro que en las bajadas de ayer influía mucho la falta de volumen por el cierre de UK, que hoy ha vuelto a la normalidad.
Los bancos son los que más tiran, gracias a varios resultados bancarios importantes que han salido mejor de lo esperado, como los del gigante HSBC, Commerzbank, Societe Generale... hay varios más todos mejor de lo esperado lo que hace subir con fuerza al sector.
También materiales básicos lleva fuerza, impulsado por la subida del precio del cobre a máximos de dos semanas.
Por supuesto que también influye en la subida lo que viene siendo el motor fundamental de las alzas desde hace mucho tiempo: el dinero de los bancos centrales.
La bajada por sorpresa de tipos por parte de la Reserva Federal de Australia, no ha hecho más que alimentar la idea de que los bancos centrales a nivel global van a seguir aplicando medidas laxas.
No hay que buscar historietas imaginarias, de recuperaciones económicas, gobiernos que hacen los deberes, y demás... la única realidad es que se sube por el dinero de los bancos centrales. Y mientras eso siga ahí las posibilidades de cambiar a tendencia bajista de largo plazo son muy bajas. Y, por supuesto, las posibilidades de que se acabe todo si se cansan los bancos centrales es del 100%. Ya anticipamos que si algún día pasa eso, el consejo sería salir huyendo de bolsa lo más rápidamente posible, pero por el momento todo eso está lejos de suceder.
La web Zero hedge, publica hoy un artículo que deja muy claras las cosas para el que aún tenga alguna duda:
This Is The S&P With And Without QE
Desde agosto del 2008 a la fecha, sólo ha habido 289 días en los que la FED no estuviera interviniendo mediante QE u operación twist. Y 1.230 en los que sí ha estado interviniendo.
Pues bien, en esos 289 días perdió el S&P500 291 puntos, en el resto ganó 1.142,5.
La última parada en sus intervenciones sucedió en los meses de julio y agosto de 2011.
Esto le costó al S&P 500 bajar de 1.352 a 1.077. Una buena caída en vertical del 20,3% tan sólo en dos meses.
En el parón anterior, en 2010, se llegó a bajar un 22% desde máximos.
Creo que con esto está todo dicho. A la basura los manuales macro, y cualquier cosa, que no sea seguir la pista a los bancos centrales, en la mayor distorsión histórico de los mercados de acciones. De momento no se ve por ningún lado que vayan a dejar de meter dinero.
Un movimiento técnico interesante que destaca Bespoke, y muy a tener en cuenta, es que se estaba hablando mucho de que las pequeñas compañías y transportes no estaban siguiendo al Dow Jones de grandes compañías y al S&P 500 a nuevos máximos históricos. Pero la anomalía se ha corregido ya y tanto el Rusell 2000 de pequeñas compañías como el Dow Jones de transportes han conseguido ambos romper máximos. Todo el mundo de acuerdo.
Veamos ahora, como todos los meses, el estudio que nos manda Perpe para valorar las posibilidades de recesión en EEUU. Nos parece un indicador muy fiable, y de momento las vemos nulas.
La Probabilidad de Recesión en un año, esto es, en Abril de 2014, sube al 5.38% desde el 4.30% del mes anterior.
El indicador alcanza su nivel más alto en 4 meses, pero aún se encuentra lejos de niveles considerados como zona de peligro. Como se puede ver en el gráfico histórico, podría empezarse a considerar una contracción de la economía a partir de un nivel del 25%.
Adjunto el gráfico mensual histórico desde el año 1960 y de los 25 últimos años frente al índice S&P 500.
Perpe.
Twitter: @_perpe_
Y ya que hablamos de trabajos de Perpe, vean este duro gráfico sobre el empleo en España:
Empleo acumulado en últimos 12 meses en España
Veamos un par de artículos de psicología del trading del el Dr. Steenbarger:
Superar los sesgos cognitivos en el trading: el valor de la economía conductual
Un reciente artículo en la página web de Minyanville describe muy bien algunos de los sesgos cognitivos que experimentan los traders y lo que pueden hacer al respecto.
Superar los sesgos cognitivos en el trading: el valor de la economía conductual
Un reciente artículo en la página web de Minyanville describe muy bien algunos de los sesgos cognitivos que experimentan los traders y lo que pueden hacer al respecto.
Un concepto clave de la economía conductual es que no procesamos la información sobre el riesgo, la recompensa y la incertidumbre de forma totalmente objetiva.
Una idea clave en la psicología es que uno es menos propenso a ser presa de los sesgos de procesamiento de la información si es plenamente consciente de esos sesgos.
Tome el sesgo de lo más reciente, por ejemplo. Cuando estaba en la universidad, creé un sencillo experimento: pedía a un grupo de personas que mirase unos gráficos de acciones y que predijesen si el siguiente movimiento sería al alza o a la baja. Los gráficos eran idénticos, excepto la última barra. En la mitad de los casos, la última barra era alcista (de color verde); en la otra mitad, la última barra era bajista (de color rojo).
Y efectivamente, mucho más de la mitad de las personas pensaba que el mercado iba a bajar si la última barra era roja que si era verde. Ponderaban excesivamente el último elemento de información a la hora de alcanzar sus conclusiones.
Esto le ocurre a los traders continuamente. Ven que el mercado sube, se convencen de que es el comienzo de una tendencia, no quieren perderse el movimiento y entran en el mercado mientras sube. Y claro, ese es el momento en el que el mercado está listo para darse la vuelta.
Si los traders son conscientes del sesgo de lo más reciente, no obstante, pueden realizar un esfuerzo consciente y mirar más allá de las últimas barras y realmente valorar la presión compradora y vendedora, las tendencias y patrones a más largo plazo, etc.
Entender lo que se ha escrito en materia de economía conductual puede que no le haga un mejor trader, pero le puede resultar muy útil para evitar volverse un mal trader.
Traducido del original: Overcoming Cognitive Biases in Trading: The Value of Behavioral Finance
Algunas reflexiones sobre la vida como test de proyección
Hay varias ideas que se desprenden del reciente artículo sobre el tiempo no estructurado y la personalidad. Pensé que destacaría algunas:
• Si consideramos que nuestro tiempo libre es un lienzo en blanco, no hace falta mucho más para ver que cada uno de nosotros está creando una obra de arte al rellenar ese lienzo. ¿Creamos una obra maestra? ¿Una obra de arte coherente? ¿Garabatos sin más? La vida noble es la que crea una obra bella en ese lienzo en blanco.
• Un aspecto importante de lo que hacemos con nuestro tiempo libre es con quién decidimos pasarlo. Seleccionamos nuestros compañeros – amigos y parejas – en base a nuestros más profundos intereses, necesidades y valores. Quién seleccionamos como nuestra media naranja es la cosa más reveladora sobre nuestras almas.
• Algunas personas evitan el tiempo libre, intentando mantenerse ocupados todo el tiempo. ¿Qué cuadro crean con su lienzo? ¿Están huyendo de la responsabilidad de tomar el pincel y dar las primeras pinceladas?
• Otra versión distinta del test de proyección: si se quedase aislado en una isla durante un año y sólo pudiese traer una persona y cinco pertenencias con usted, quién y qué elegiría y por qué?
• Lo que *menos* le gusta hacer con su tiempo libre es tan revelador como lo que más le gusta. No podemos valorar algo fuertemente sin responder fuertemente a lo que amenaza ese valor.
• Una buena relación: cuando la persona que ama es también alguien a quien admira. Las relaciones nos transforman; las buenas, a mejor.
Algunas reflexiones sobre la vida como test de proyección
Hay varias ideas que se desprenden del reciente artículo sobre el tiempo no estructurado y la personalidad. Pensé que destacaría algunas:
• Si consideramos que nuestro tiempo libre es un lienzo en blanco, no hace falta mucho más para ver que cada uno de nosotros está creando una obra de arte al rellenar ese lienzo. ¿Creamos una obra maestra? ¿Una obra de arte coherente? ¿Garabatos sin más? La vida noble es la que crea una obra bella en ese lienzo en blanco.
• Un aspecto importante de lo que hacemos con nuestro tiempo libre es con quién decidimos pasarlo. Seleccionamos nuestros compañeros – amigos y parejas – en base a nuestros más profundos intereses, necesidades y valores. Quién seleccionamos como nuestra media naranja es la cosa más reveladora sobre nuestras almas.
• Algunas personas evitan el tiempo libre, intentando mantenerse ocupados todo el tiempo. ¿Qué cuadro crean con su lienzo? ¿Están huyendo de la responsabilidad de tomar el pincel y dar las primeras pinceladas?
• Otra versión distinta del test de proyección: si se quedase aislado en una isla durante un año y sólo pudiese traer una persona y cinco pertenencias con usted, quién y qué elegiría y por qué?
• Lo que *menos* le gusta hacer con su tiempo libre es tan revelador como lo que más le gusta. No podemos valorar algo fuertemente sin responder fuertemente a lo que amenaza ese valor.
• Una buena relación: cuando la persona que ama es también alguien a quien admira. Las relaciones nos transforman; las buenas, a mejor.
Traducido del original: A Few Thoughts on Life as a Projective Test
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