Se vuelve a repetir un patrón habitual esta semana a estas horas en Europa.
El futuro del Dax bajando, el del eurostoxx subiendo y el Ibex subiendo más que los demás.
Este tipo de estructura es la típica de cuando mejora la deuda periférica. Y de hecho la deuda española sigue mejorando, y tiene buena pinta. Está ya roto el soporte de rentabilidad del bono a 10 años del 4,70% y eso es buena noticia.
Como también es noticia, que Alemania está siendo bastante castigada últimamente, el mercado tiene sus dudas sobre su situación económica, y pocas dudas de que retrasa la Unión Bancaria porque determinada parte de sus bancos anda con problemas bastante claros.
Ha sido muy destacable la manipulación alcista de la primera parte de la sesión, por los vencimientos de opciones del Dax y del eurostoxx. Justo a la una, cuando vencían las opciones del Dax, se tocaba de manera general máximos del día que ya no se han vuelto a ver ni de lejos. Está muy claro por tanto lo que ha pasado, en el turbio mundo de las bolsas, la casualidad no existe. Como tampoco fue casualidad el flash crash de nuevo en el futuro del dax de esta semana, alguien se habrá forrado con ese loco movimiento que cazó a muchos operadores pequeños a contrapié.
Todo el mundo está muy pendiente del soporte clave que forman para el Nasdaq, el Russell 2000 y para el S&P 500 la media de 50.
Está muy claro que en el último caso, el que aún no haya caído este nivel está frenando al mercado a la baja, pues los resultados del día empresariales no han sido nada buenos. Incluyendo a valores pesados como IBM y General Electric, y sin embargo no se hace mucho caso, pues nadie quiere arriesgarse a la baja mientras no caigan soportes.
Y desde luego que los malos resultados de IBM no suelen ser un buen augurio.
Y es que es curioso que este valor es el que más correlación tiene con lo que hace después la temporada de resultados en su conjunto.
Bespoke publica hoy un estudio al respecto muy interesante.
Desde el año 2003, ha comparado como se toma IBM sus resultados y luego lo que pasa en las cinco semanas de temporada de publicación en el S&P 500.
El 81% de las ocasiones en que IBM ha subido el día de sus resultados la temporada de resultados ha terminado con el S&P 500 al alza. Realmente muy curioso.
Y al revés, el 70% de las ocasiones en que IBM ha bajado el día de sus resultados el S&P 500 terminaba a la baja la temporada completa.
Como vemos un buen termómetro este gran valor...y de momento mal asunto, aunque aún queda todo el día para ver como termina.
Y si cae al final la media de 50. Pues bien citando otro estudio de Bespoke, si miramos desde 2003, cuando la perdió en la semana siguiente sólo el 40% de las ocasiones fue alcista. Pero si miramos al cabo de un mes era alcista el 76,9% del tiempo.
Es decir, que esta media es muy psicológica pero sólo tiene valor a corto plazo. En medio plazo, no quiere decir nada el hecho de su pérdida.
Hablemos ahora de psicología del mercado de la mano del doctor Steenbarger:
La productividad y el éxito en la vida y en los mercados
Cuando leemos los distintos estudios sobre los factores que distinguen a las personas muy productivas y con un gran éxito, descubrimos que la capacidad para mantener un esfuerzo con un enfoque determinado está en lo alto de la lista. Dean Keith Simonton descubrió que los genios creativos fracasan (es decir, producen trabajos mediocres) tan a menudo como sus colegas más regulares. Lo que diferencia a los genios es que producen mucho más que los demás. Si el 5% de su producción representa una verdadera excelencia, la persona que genere 100 trabajos tendrá 5 éxitos memorables. La persona que genere 10 trabajos puede que no produzca nada memorable.
Encuentro que esto es cierto entre los traders de mayor éxito: simplemente generan más ideas que sus colegas. Tienen más ideas respecto al mercado, inventan más formas de ver los mercados y descubren más formas de ajustar y guiar su operativa. No es que vayan de varita mágica en varita mágica. Más bien, generan nuevas perspectivas de los mercados y el trading que les abren las puertas de nuevas oportunidades.
Un trader con el que trabajé tuvo una idea prometedora para una señal de trading. La probó en un mercado y fracasó miserablemente. Persistió y la probó en otro mercado y le dio unos resultados aleatorios. La probó entonces en un marco temporal distinto y resultó muy prometedora. Tras una serie de ajustes adicionales, ahora esa señal le hace ganar un buen dinero.
Si el trader se hubiese rendido tras el primer o segundo intento, nunca habría descubierto una solución creativa para su operativa. Fue su persistencia – la capacidad de seguir buscando – la que le permitió triunfar.
Pero no es que estuviese más motivado que otros traders para ganar dinero. Más bien, estaba más motivado por el proceso de encontrar soluciones. Le encantaba la caza, el desafío de encontrar nuevas formas de ver y operar en los mercados. Lo que le motivaba era el proceso de descubrimiento, no tan sólo la perspectiva de los beneficios.
Lo que le dio la fuerza para seguir intentándolo fue su interés y curiosidad. Estaba tan enfrascado en los mercados cuando estaban cerrados que cuando estaban cotizando. No tenía más motivación que los demás; tenía el tipo correcto de motivación.
Traducido del original: Productivity and Success in Life and Markets
Cuando leemos los distintos estudios sobre los factores que distinguen a las personas muy productivas y con un gran éxito, descubrimos que la capacidad para mantener un esfuerzo con un enfoque determinado está en lo alto de la lista. Dean Keith Simonton descubrió que los genios creativos fracasan (es decir, producen trabajos mediocres) tan a menudo como sus colegas más regulares. Lo que diferencia a los genios es que producen mucho más que los demás. Si el 5% de su producción representa una verdadera excelencia, la persona que genere 100 trabajos tendrá 5 éxitos memorables. La persona que genere 10 trabajos puede que no produzca nada memorable.
Encuentro que esto es cierto entre los traders de mayor éxito: simplemente generan más ideas que sus colegas. Tienen más ideas respecto al mercado, inventan más formas de ver los mercados y descubren más formas de ajustar y guiar su operativa. No es que vayan de varita mágica en varita mágica. Más bien, generan nuevas perspectivas de los mercados y el trading que les abren las puertas de nuevas oportunidades.
Un trader con el que trabajé tuvo una idea prometedora para una señal de trading. La probó en un mercado y fracasó miserablemente. Persistió y la probó en otro mercado y le dio unos resultados aleatorios. La probó entonces en un marco temporal distinto y resultó muy prometedora. Tras una serie de ajustes adicionales, ahora esa señal le hace ganar un buen dinero.
Si el trader se hubiese rendido tras el primer o segundo intento, nunca habría descubierto una solución creativa para su operativa. Fue su persistencia – la capacidad de seguir buscando – la que le permitió triunfar.
Pero no es que estuviese más motivado que otros traders para ganar dinero. Más bien, estaba más motivado por el proceso de encontrar soluciones. Le encantaba la caza, el desafío de encontrar nuevas formas de ver y operar en los mercados. Lo que le motivaba era el proceso de descubrimiento, no tan sólo la perspectiva de los beneficios.
Lo que le dio la fuerza para seguir intentándolo fue su interés y curiosidad. Estaba tan enfrascado en los mercados cuando estaban cerrados que cuando estaban cotizando. No tenía más motivación que los demás; tenía el tipo correcto de motivación.
Traducido del original: Productivity and Success in Life and Markets
Gestionar el riesgo y maximizar las oportunidades en el trading
Hace tiempo, escribí sobre el tema de cómo perder dinero de la forma correcta.
Si hay un santo grial de la operativa de éxito, probablemente sea la gestión del riesgo.
La gestión del riesgo no consiste tan sólo en limitar las pérdidas; también consiste en aprovechar al máximo – de forma prudente – las oportunidades que se presenten. Lo que al final puede llevar al fracaso es asumir más riesgo que recompensa en las operaciones.
He aquí un breve test que realizo periódicamente en mi propia operativa.
Tome el 10% mayor de sus operaciones ganadoras durante el año y calcule cuánto ha ganado. A continuación, tome el 10% mayor de sus operaciones perdedoras del año y calcule cuánto perdió. Si ha perdido más en las colas de su distribución de resultados, entonces es que la gestión del riesgo es probablemente un problema para usted.
Cuando el tamaño de nuestra operación ganadora promedio es menor que el tamaño de su operación perdedora, sólo puede compensarlo teniendo muchas más operaciones ganadoras que perdedoras. Eso pone una presión considerable en los traders, especialmente durante las malas rachas y las ocasiones en que los mercados cambian su dirección y/o volatilidad.
Lo que no se ve en las revisiones de la gestión del riesgo son las operaciones que no se tomaron. El otro lado de la moneda las operaciones perdedoras grandes es la incapacidad de ejecutar operaciones que resulten en grandes ganancias. Esto es por lo que resulta importante identificar, no sólo cuando salirse de los mercados (para limitar su exposición), sino además cuando entrar “a por todas”.
Muchos traders fracasan porque no pueden limitar su riesgo. Muchos otros se quedan cortos porque les falta el valor de sus convicciones. En algún punto entre la confianza y el exceso de confianza esta el término medio de los traders de éxito.
Traducido del original: Risk Management and Opportunity Maximization in Trading
La gestión del riesgo no consiste tan sólo en limitar las pérdidas; también consiste en aprovechar al máximo – de forma prudente – las oportunidades que se presenten. Lo que al final puede llevar al fracaso es asumir más riesgo que recompensa en las operaciones.
He aquí un breve test que realizo periódicamente en mi propia operativa.
Tome el 10% mayor de sus operaciones ganadoras durante el año y calcule cuánto ha ganado. A continuación, tome el 10% mayor de sus operaciones perdedoras del año y calcule cuánto perdió. Si ha perdido más en las colas de su distribución de resultados, entonces es que la gestión del riesgo es probablemente un problema para usted.
Cuando el tamaño de nuestra operación ganadora promedio es menor que el tamaño de su operación perdedora, sólo puede compensarlo teniendo muchas más operaciones ganadoras que perdedoras. Eso pone una presión considerable en los traders, especialmente durante las malas rachas y las ocasiones en que los mercados cambian su dirección y/o volatilidad.
Lo que no se ve en las revisiones de la gestión del riesgo son las operaciones que no se tomaron. El otro lado de la moneda las operaciones perdedoras grandes es la incapacidad de ejecutar operaciones que resulten en grandes ganancias. Esto es por lo que resulta importante identificar, no sólo cuando salirse de los mercados (para limitar su exposición), sino además cuando entrar “a por todas”.
Muchos traders fracasan porque no pueden limitar su riesgo. Muchos otros se quedan cortos porque les falta el valor de sus convicciones. En algún punto entre la confianza y el exceso de confianza esta el término medio de los traders de éxito.
Traducido del original: Risk Management and Opportunity Maximization in Trading
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