Lyman Frank Baum nació en Chittenago en el estado de Nueva York en 1856. Fue hijo de un gran empresario del petróleo que desgraciadamente se arruinó por completo, por lo que tuvo que desempeñar multitud de oficios hasta que descubrió su verdadera vocación como escritor. En 1897 publicó su primer libro de cuentos para niños titulado " Mother Goose in Prose", que era una recopilación de cuentos que había contado a sus hijos durante años. Como tuvo éxito, en 1.900 publicó otro libro infantil que le dio la gloria literaria, "El mago de Oz". Después escribió sin cesar hasta que falleció en 1919 dejando como legado más de un centenar de obras, pero siempre se le conoció como el autor de "El Mago de Oz". Hay multitud de análisis sobre este cuento en el que muchos autores han creído ver un simbolismo oculto. Por ejemplo, en " El Maravilloso Mago de Oz: Una Parábola Popular," de Henry M. Littlefield. Éste y otros autores especulan que el cuento es una parábola que refleja la triste situación social de EEUU de la época y que la palabra Oz viene de la abreviatura de la onza de plata, algo muy en boga en la época que era precisamente "oz".
Pero lo curioso es que cuando se preguntaba al autor de dónde había sacado lo de Oz, él siempre contestaba que el cuento inicialmente se lo contó a unos niños que vivían cerca de su casa y que de pronto una niña llamada Twetty Robbins le preguntó cómo se llamaba el reino donde transcurría la extraordinaria aventura, por lo que Baum se puso a pensar, ya que no le había puesto nombre, y al levantar la vista vio que en una de las estanterías de su cuarto tenía tres carpetas-archivadores, en las que indicaba A-G, H-N y O-Z. Según Baum, acababa de nacer el increíble reino de Oz de donde procedía el mago del cuento, precisamente inspirado por las letras del archivador.
Como vemos en esta anécdota, siempre es bonito intentar ver significados espirituales y filosóficos en las cosas, pero a veces la realidad es bastante más vulgar y tosca pero realidad a fin de cuentas. En la situación actual de las bolsas en mi opinión hay que ser cauto para no estar cometiendo el error de dar un sentido complejo a la subida reciente, creo que sería un error obviar precisamente lo más básico, el que quizá lo de mago de Oz venga de algo tan sencillo como de esas letras del archivador, algo tan poco complicado... algo como que se subió única y exclusivamente por el dinero de la FED. Ahora, en días más oscuros como el de ayer y hoy, es necesario recordar que ese factor no ha desaparecido, por lo que de momento es difícil que llegue la sangre al río...
Hoy de nuevo descensos en Europa. La gran caída de Wall Street, el peor día en muchos meses por los atentados terroristas de Boston y el desplome de las materias primas, nos frenaba mucho todo el día, de principio a fin, si bien el hecho de que el propio oro rebotara con fuerza y también Wall Street limitaba en todo momento la bajada, en una sesión de transición.
La prima de riesgo periférica también está totalmente estacionaria y no da pistas claras. Desde luego, empeorar peligrosamente, no empeora. Sigue siendo vital ver si el bono español pierde o no en rentabilidad el soporte del 4,70%. Lleva muchas horas pegado justo encima.
Vamos con la crónica al completo de la sesión.
Se esperaba una apertura moderadamente bajista tras la caída de ayer de EEUU por la bajada de las materias primas y los atentados terroristas de Boston, pero muy limitada por fuerte rebote de futuros del mini S&P 500 y rebote del oro y otros metales. Estos eran los factores clave en el día:
1- El cierre de EEUU. Así quedaron las cosas según datos del Wall Street Journal:
Last Chg % Chg
DJIA* 14599.20 -265.86 -1.79
DJ Transportation Average* 5909.86 -233.89 -3.81
DJ Utility Average* 516.31 -7.01 -1.34
Nasdaq* 3216.49 -78.46 -2.38
Nasdaq 100* 2797.47 -59.01 -2.07
S&P 500* 1552.36 -36.49 -2.30
S&P 400 Mid-Cap* 1111.71 -37.52 -3.26
S&P 600 Small-Cap* 508.24 -18.40 -3.49
DJ Total Stock Market* 16139.14 -413.51 -2.50
NYSE Composite* 8953.94 -234.32 -2.55
NYSE Financial* 5447.50 -137.23 -2.46
Russell 2000* 907.18 -35.67 -3.78
NYSE MKT Composite* 2347.75 -59.09 -2.46
KBW Bank* 54.90 -1.31 -2.33
PHLX Gold/Silver* 105.23 -11.14 -9.57
PHLX Housing Sector* 177.68 -11.10 -5.88
PHLX Oil Service* 238.66 -10.76 -4.31
PHLX Semiconductor* 422.67 -10.95 -2.53
* at close
En NYSE subieron tan sólo 383 valores y bajaron 2.709.
Pero día desde el 7 de noviembre de 2012, tras el desplome del precio del oro, que causó estragos en muchos sectores sensibles.
Cerca del cierre todo fue a peor tras llegar noticias de un grave atentado terrorista en el maratón de Boston.
Además la bajada cursó con volumen muy alto, de hecho fue segundo más grande del año.
Como es lógico el sectorial de materiales básicos fue el peor con una caída del 3,9%, el de energía bajó también el 3,9%.
El dato de PIB chino, fue el detonante de estas ventas, en un mercado de materias primas que ya se encontraba tocado en días anteriores.
Citigroup se salvó de la quema subiendo 0,2% tras publicar resultados mejor de lo esperado.
2- En las bajadas el futuro del mini S&P 500 consiguió mantener el nivel de soporte de la media de 50 y ahora rebota con fuerza. Es importante recordar que los atentados terroristas, históricamente, provocan fuertes bajadas en el momento, pero que, al margen del terrible drama humano que conllevan su efecto en los mercados, no es demasiado duradero.
3- Además tenemos como otro factor que limita las pérdidas en Europa el hecho de que los metales están rebotando, el oro sube 1%, la plata el 2%, el platino casi el 4%.
Ayer se subieron márgenes en el mercado del futuro del oro de unos 5.900 dólares a 7.000 por contrato de futuros.
4- El Nikkei ha terminado bajando el 0,41%.
5-El futuro del eurostoxx sigue manteniéndose por encima de la media de 200, primer nivel de soporte a vigilar.
6- La deuda periférica se mantiene estable con muy pocos cambios como ya pasó ayer.
Más información sobre la apertura en nuestro vídeo diario.
1- El cierre de EEUU. Así quedaron las cosas según datos del Wall Street Journal:
Last Chg % Chg
DJIA* 14599.20 -265.86 -1.79
DJ Transportation Average* 5909.86 -233.89 -3.81
DJ Utility Average* 516.31 -7.01 -1.34
Nasdaq* 3216.49 -78.46 -2.38
Nasdaq 100* 2797.47 -59.01 -2.07
S&P 500* 1552.36 -36.49 -2.30
S&P 400 Mid-Cap* 1111.71 -37.52 -3.26
S&P 600 Small-Cap* 508.24 -18.40 -3.49
DJ Total Stock Market* 16139.14 -413.51 -2.50
NYSE Composite* 8953.94 -234.32 -2.55
NYSE Financial* 5447.50 -137.23 -2.46
Russell 2000* 907.18 -35.67 -3.78
NYSE MKT Composite* 2347.75 -59.09 -2.46
KBW Bank* 54.90 -1.31 -2.33
PHLX Gold/Silver* 105.23 -11.14 -9.57
PHLX Housing Sector* 177.68 -11.10 -5.88
PHLX Oil Service* 238.66 -10.76 -4.31
PHLX Semiconductor* 422.67 -10.95 -2.53
* at close
En NYSE subieron tan sólo 383 valores y bajaron 2.709.
Pero día desde el 7 de noviembre de 2012, tras el desplome del precio del oro, que causó estragos en muchos sectores sensibles.
Cerca del cierre todo fue a peor tras llegar noticias de un grave atentado terrorista en el maratón de Boston.
Además la bajada cursó con volumen muy alto, de hecho fue segundo más grande del año.
Como es lógico el sectorial de materiales básicos fue el peor con una caída del 3,9%, el de energía bajó también el 3,9%.
El dato de PIB chino, fue el detonante de estas ventas, en un mercado de materias primas que ya se encontraba tocado en días anteriores.
Citigroup se salvó de la quema subiendo 0,2% tras publicar resultados mejor de lo esperado.
2- En las bajadas el futuro del mini S&P 500 consiguió mantener el nivel de soporte de la media de 50 y ahora rebota con fuerza. Es importante recordar que los atentados terroristas, históricamente, provocan fuertes bajadas en el momento, pero que, al margen del terrible drama humano que conllevan su efecto en los mercados, no es demasiado duradero.
3- Además tenemos como otro factor que limita las pérdidas en Europa el hecho de que los metales están rebotando, el oro sube 1%, la plata el 2%, el platino casi el 4%.
Ayer se subieron márgenes en el mercado del futuro del oro de unos 5.900 dólares a 7.000 por contrato de futuros.
4- El Nikkei ha terminado bajando el 0,41%.
5-El futuro del eurostoxx sigue manteniéndose por encima de la media de 200, primer nivel de soporte a vigilar.
6- La deuda periférica se mantiene estable con muy pocos cambios como ya pasó ayer.
Más información sobre la apertura en nuestro vídeo diario.
Los mercados han intentado nada más comenzar en Europa un rebote al alza tras las dificultades que pasamos ayer en Estados Unidos y haciendo caso a los futuros del Globex que subían más de +0.5% en los más importantes.
Sin embargo, tenemos a la deuda española a 10 años ligeramente por encima del 4.7% y eso es un lastre que poco a poco cada vez es más importante si se retrasa la mejora en Europa.
Ahora mismo el rebote está teniendo lugar en el súper sector de recursos básicos que sube +0,5% con fuertes subidas en los más dañados ayer como Fresnillo.
Automoción y recambios con +0,34% ayuda al índice alemán, bebidas y alimentación también estaba en positivo pero acaba en negativo -0,46% con los resultados de Danone mejores de lo esperado pero que no puede arrastrar al resto al alza.
Las pérdidas ahora mismo están siendo dirigidas por las utilities con -2,13% y bines personales y del hogar por las malas cifras de ventas de LVMH..
El eurodólar mejora mucho subiendo +0,66% a 1,3137 atacando resistencias importantes y recuperando lo perdido ayer.
Moderadas bajadas en Europa a estas horas.
La fuerte caída de ayer de EEUU por el desplome del oro y de otras materias primas, y los atentados de Boston pesan en Europa. No obstante, limita las pérdidas el rebote del sectorial de materiales básicos junto con varias materias primas.
La situación requiere nuestra atención. El futuro del mini S&P 500 muy cerca de la media de 50, y el futuro del eurostoxx de la de 200, dos soportes muy importantes, vamos a ver qué sucede.
La gran baza del mercado, es el extremo pesimismo que mostraba la semana pasada el inversor particular en la encuesta de Asociación Americana de Inversores Individuales que ya comentábamos ayer.
De momento, la tendencia de fondo en Wall Street sigue siendo totalmente alcista.
Interesante a este respecto de tendencias alcistas lo que comenta hoy la web bolsacanaria.info:
Contando el presente tendríamos 15 periodos alcistas de una media de 67 meses de duración con una revalorización también media del 178.09%.
A día de la fecha estaríamos en la número 16 iniciada en Marzo 2009 viene durando 49 meses y ella ha supuesto una revalorización del 104.94%.
Por lo tanto dos cosas, una que la media ha sido superada en 8 de los 15 periodos alcistas habidos es decir en el 53.% de los casos, y la otra es que en estos momentos nos quedaría 18 meses para igualar la media temporal de periodos alcistas y aún para igualar la media de ganancias nos restaría un 74%.
Jugando con la estadística vamos que aún quedaría cuerda y no podríamos dar por concluida la tendencia tan alegremente, si aplicamos la media al último período alcista hablaríamos de:
- 1. PRECIO: 6.469 (mínimo del DOW JONES marzo 2009) + 178.09% = DOW en 17.989.64
- 2. TIEMPO: si mes 1 Marzo 2009 mes 67 entonces Octubre del 2014
Lo único malo es que la probabilidad de que se cumpla esto es del 53% pero claro si se cumple podríamos tener revalorizaciones muy importantes como podéis ver en la tabla con la que he montado este artículo.
Aquí pueden ver la tabla que se cita: http://bolsacanaria.info/2013/04/16/mercados-alcistas-desde-1871-en-eeuu/
Y aquí el resto de la web que suele traer análisis interesantes a diario: http://bolsacanaria.info/
Todo el mundo habla del oro en estos días. La bajada que lleva es tremenda, y está muy sobrevendido. Está 4,3 desviaciones estándar por debajo de la media de 50. Sobreventa realmente fuerte.
Pero, ojo con pensar que esto garantiza el rebote.
Bespoke lo estudió ayer a fondo.
Calculó desde 1975 a la fecha, todas las veces en que se llegó a una sobreventa tan grande de al menos 3,5 desviaciones estándar por debajo de la media de 50.
Ha encontrado otras 10 ocasiones, y atentos a los resultados.
Al cabo de un mes sólo el 40% del tiempo era alcista. Media de bajada de 0,60%.
Al cabo de tres meses solo el 30% del tiempo alcista, con media de bajada de 0,74%.
Al cabo de 6 meses, solo 40% de ocasiones alcistas con media de bajada de 1,22%.
Es decir, el oro es muy visceral, y cuando llega a sobreventas tan grandes le cuesta en promedio bastante abandonar la tendencia bajista. No es una garantía de vuelta el que esté tan sobrevendido.
Lo que sí es curioso es cómo reacciona la bolsa a las sobreventas extremas del oro.
Al cabo de un mes, 50% de ocasiones alcistas en el S&P 500, aunque si damos más plazo a los tres meses 80% de ocasiones alcistas con media de subida de 3,68% y a los seis meses 70% de ocasiones alcistas con media de subida de 7,08%.
En cualquier caso todas estas cifras son relativas, porque el oro no estaba tan sobrevendido desde ¡1997! Y el mercado de mediados de los 90, era muy diferente al actual, pero que muy diferente.
Un vistazo ahora al tema macro.
Productividad, nos piden. Teniendo en cuenta que llaman productividad a salarios bajos, nadie recuerda que se puede ser muy productivo con innovación y otras formas.
Pues bien, según datos de Eurostat, ya somos muy "competitivos". Coste de la mano de obra en euros por hora en España de 21 euros. En Finlandia 31. Noruega 48. Alemania 30. Francia 34. Italia mucho menos "competitiva" con 27.
Una cifra curiosa: UK como España con 21,6.
Pero Grecia 14,9... qué "competitiva" y no vienen millones de euros a beneficiarse de la "competitividad", Portugal, el alumno perfecto de la troika y sus teorías ¡12,2! Y tampoco levanta cabeza.
Y siguiendo este ranking de miseria, digo de "competividad", terribles los 4,4 de Rumanía, 3,7 de Bulgaria, 5,8 de Lituania, 6 de Letonia...
Por cierto a Chipre no le sirvió de nada ser la repera de competitiva, con 18,2...
Tremenda desigualdad en una Europa que era para unir...
Como todas las semanas demos ahora un vistazo de la mano de Javier M. Esteban Quebrada a como marchan los vencimientos de opciones del eurostoxx.
Una semana más, vamos a ver como quedan los distintos vencimientos que seguimos del Eurostoxx de cara al vencimiento de abril que tendremos la semana que viene.
Empezamos con Abril, que se mantiene fiel al strike de las últimas semana y repite en los 2700 puntos. El open interest baja ligeramente hasta 3.110.083 contratos.
Mayo sin embargo baja el strike con menor número de opciones en dinero hasta los 2650 puntos desde los 2700 de las últimas cuatro semanas. Se quedan a menos de un punto los strikes 2700 y 2600. Interesante este cambio, ya que nos puede estar anticipando caídas después del vencimiento de abril. El open interest sube fuertemente a 1.500.545 contratos.
Junio se mantiene por undécima semana en los 2600 puntos, sin ningún strike a menos de un punto. El open interest sube hasta 4.912.771 contratos.
Y terminamos con septiembre, que también repite el strike de la semana anterior en los 2700 puntos, con los 2600 a menos de un punto pero ampliando la diferencia desde 0,08 hasta 0,51 puntos alejando la posibilidad de un cambio de strike a la baja. El open interest sube hasta 1.477.357 contratos.
En resumen, ligero empeoramiento esta semana, con mayo avisándonos de una posible corrección tras el vencimiento de abril. Recordar que las bolsas americanas se han mantenido fuertes gracias a las aportaciones a planes de pensiones que terminan este lunes. Habrá que ver si cuando se acabe ese combustible, que podría durar hasta el vencimiento del viernes, se inicia algún tipo de corrección de la altísima sobrecompra que acumulan. Ahí habrá que tener cuidado con los futuros europeos, porque si con Wall Street marcando máximos día tras día no hemos sido capaces de irnos a nuestros máximos anuales, cuando llegue la corrección americana podríamos caer fuerte.
También recordar que las opciones tienen de subyacente el índice, que está casi 60 puntos por encima del futuro. Por cierto, el índice parece estar dibujando un doble techo de casi 200 puntos de amplitud, así que cuidado si pierde tras el vencimiento los 2565 puntos porque podría caer con un objetivo teórico en 2375, aunque antes tiene un fuerte soporte en 2440 puntos.
Respecto a los ratios put/call, quedan esta semana:
Abril: 1,39 (1,34 la semana anterior).
Mayo: 1,70 (1,67 la semana anterior).
Junio: 19,34 (1,35 la semana anterior).
Septiembre: 1,38 (1,35 la semana anterior).
Las explicaciones del estudio, como se hace, interpreta y eficiencia están en la siguiente página.
Veamos ahora una cita de FundsPeople donde se ve como está la cartera del famoso Bestinver:
En su cartera ibérica (que invierte en compañías cotizadas en España y Portugal) mantienen un componente defensivo, si bien, ha aumentado ligeramente el peso de las ventas de las empresas en cartera en España, del 21% al 22,4%. Un aumento todavía ligero pero que Paramés cree que es el camino que seguirán. Eso sí, han revisado las valoraciones de algunas compañías en cartera y las han reducido en nombres como Repsol, las eléctricas o Pescanova. Además, han incrementado la posición de liquidez del fondo al 5,5%.
Así, el valor objetivo de la cartera se ha reducido en un 7,5% entre diciembre de 2011 y el cierre del primer trimestre de 2013 hasta 76 euros por acción. A pesar de esta reducción, el potencial de revalorización de la cartera, que cotiza a un PER de 7,9 veces, sigue siendo del 90%. En ese periodo, el valor liquidativo del fondo ha aumentado un 19,8%.
Actualmente, tienen un 35,5% de la cartera en compañías cotizadas en Portugal.
Pueden leer el artículo completo aquí:
El comportamiento de las instituciones a cierre de ayer sigue neutral, pero si hace poco estábamos apretando para casi pasar a compradores, ayer se dio la circunstancia contraria, que han apretado para casi pasar a vendedores.
La parte buena del asunto es que con todo lo que vimos caer, el movimiento de las instituciones no ha sido exagerado, aunque puede ser el inicio de algo peor. Debemos estar atentos al resultado del rebote de hoy y de mañana para ver si han participado en algún modo.
El itraxx, seguía tenso:
De momento este indicador del miedo vuelve a situarse otra vez por encima de la media de 50 sesiones como podemos observar en el gráfico adjunto de Bloomberg. Es algo bueno ver que la bajada fuerte que hemos tenido hace poco, todavía no se ha eliminado por completo, así que tenemos algún tipo de esperanza si resurgimos otra vez tras un rebote en los mercados de riesgo. Está subiendo 7.2 puntos y se sitúa en 454.889.
La recuperación del oro:
El oro está siendo espoleado desde los márgenes del mercado para que rebote y así lo están consiguiendo, ya que está subiendo +2.05% a $1375.54.
La fuerza que le está ayudando a subir, o una de ellas, es el aumento de las garantías que han presentado el CME para operar tanto en el mercado de futuros de metales como en el de energía. En concreto, el margen, o colaterales, para operar en el mercado de futuros del oro ha aumentado un 19% y el de la Plata un 18%. Esto significa que si hay posiciones bajistas, hay que cerrar algunas para poder cumplir con los márgenes, ya que no se busca precisamente tener que aumentar el dinero invertido para mantener esa posición, exactamente el mismo efecto que aparece en otros activos cuando se suben los márgenes.
También hay subidas de márgenes en el resto de metales y por ejemplo para el platino sube un 19% y para el paladio un 14%.
Ahora hay que estar atentos por si el mejor precio vuelve a provocar entradas bajistas.
La subasta de España:
Coloca 1.191 millones en letras a 6 meses y 3.878 millones en letras a 12 meses.
Tipo letras a 6 baja del 0,820 al 0,572%. A 12 meses baja de 1,4 a 1,274%
Tipo letras a 6 baja del 0,820 al 0,572%. A 12 meses baja de 1,4 a 1,274%
Los tipos de adjudicación son los menores en 3 años
Bid to cover de demanda sobre oferta en subasta de 12 meses de 2 veces frente al 1,9 anterior.
Bid to cover en 6 meses de 3,8 frente al 3,2 anterior.
Buena colocación con bajada de tipos y aumento de demanda, así que el buen momento de la deuda española sigue su curso y debería ayudar, con permiso del ZEW.
Danone, su buen comportamiento de hoy:
Danone está intentando animar al índice francés al ser el que más sube con diferencia, por encima del 3%.
La razón está en la presentación de las ventas del primer trimestre en donde, en realidad, no hay cambios, porque Europa sigue siendo un lastre del crecimiento y lo está obteniendo en Asia y en Estados Unidos.
Siendo más concretos, en el sur de Europa las ventas han caído casi un 5% en el trimestre, pero el total de la compañía han subido un 4.3% alcanzando los 5338 millones de euros. Sigue manteniendo su objetivo de ventas de 2013 con un crecimiento de al menos el 5% pero con un descenso del margen operativo entre 30 y 50 puntos básicos.
También tiene como objetivo volver al crecimiento orgánico el año que viene y que se verá en la segunda mitad de este año los resultados de sus acciones para centrarse en la innovación y renovación de sus marcas de mayor calidad para poder mantener la diferencia con respecto a las marcas blancas.
La subida de hoy nos coloca en un nuevo máximo del rebote desde los mínimos de 2009, lo que hace que hayamos podido superar la fuerte resistencia que teníamos en los €55 y que nos estaba amargando la vida desde 2008, aunque los máximos de este último año están en sus máximos históricos cerca de los €60.
Si miramos un gráfico a días, estábamos metidos dentro de un canal bajista desde los máximos del mes pasado y hoy lo hemos roto al alza dando extensión a la muestra de interés comprador que apareció en los mínimos de este mes dejando una karakasa con el volumen más alto desde el mes pasado, así que está teniendo un resultado muy bueno.
Bebidas y alimentación, el súper sector al que pertenece, no le puede seguir el ritmo y está cayendo -0.37% a 502.27 puntos.
LVMH, el mal comportamiento de hoy:
Bienes personales y del hogar es uno de los peores súper sectores del día y el principal motivo para ello es el conglomerado de lujo francés LVMH.
La evolución de las ventas en los tres primeros meses del año han decepcionado ya que han subido nada más que un 6% a 6940 millones de euros cuando el año pasado fueron de 6580, justo lo esperado. El mayor problema que está por dentro de que la división de bienes de cuero solamente ha tenido una subida de 0.4% cuando el año pasado estuvo cerca del 9% y también el negocio de joyería bajó sus ventas un 1%.
Algunas divisiones han tenido un crecimiento tan bajo que no se había visto esto desde hace por lo menos 4 años.
El año pasado, desde comienzos, el crecimiento positivo de las ventas no ha hecho otra cosa más que descender y todo mundo está pendiente de ver un trimestre negativo, lo que preocupa a muchos.
La bajada que está teniendo la compañía hoy nos hace perder el soporte de los 131 euros que nos ha estado aguantando durante todo este año y de paso también perdemos la directriz alcista desde los mínimos de 2011. El retroceso del 38.2% de Fibonacci de la subida desde los mínimos de 2011 lo llevaría a casi la cota del 124.7, donde andan los máximos de octubre de ese año.
Las previsiones del FMI:
Rebaja crecimiento global del 2013 de 3,5 a 3,3%, rebaja 2014 de 4,1 a 4%. Da previsiones de decrecimiento de la zona euro del 0,3% para 2013 y crecimiento de tan solo 1,1% para el 2014.
Asegura que euro y dólar están ligeramente sobrevalorados. Dice que ve subida de tipos en EEUU en 2016, pero no antes.
Baja previsión de crecimiento 2013 de EEUU al 1,9% y deja igual el 3% del 2014
Resultados empresariales de hoy en EEUU:
- Goldman Sachs da resultados de $4.29, mejores de lo esperado que eran $3.88.
Las ventas en el primer trimestre son de 10.090 millones de dólares.
Las ventas en la banca de inversión fueron de 1570 milllones en el primer trimestre, un 36% más alto.
Las ventas en renta fija, materias primas y divisas en ejecuciones cliente fueron un 7% más bajas.
Las ventas en préstamos e inversión suben a 2070 millones de dólares desde 1910 del año pasado.
Las ventas netas trimestrales en acciones cayeron un 15% a 1920 millones de dólares.
Las ventas en el primer trimestre son de 10.090 millones de dólares.
Las ventas en la banca de inversión fueron de 1570 milllones en el primer trimestre, un 36% más alto.
Las ventas en renta fija, materias primas y divisas en ejecuciones cliente fueron un 7% más bajas.
Las ventas en préstamos e inversión suben a 2070 millones de dólares desde 1910 del año pasado.
Las ventas netas trimestrales en acciones cayeron un 15% a 1920 millones de dólares.
- Johnson & Johnson da resultados de 1.22 dólares, pero de lo esperado que eran 1.4 dólares y peores que los del año pasado que fueron +1,41$. Ajustados son +1,44$.
Las ventas al consumidor totales suben a 3700 milllones de dólares en el primer trimestre, lo que supone un incremento del 2.2%.
Las ventas farmacéuticas totales suben nada menos que un 10.4%, hasta los 6800 milllones de dólares..
ventas en aparatos médicos y de diagnóstico suben otros 10.2% y quedan en 7100 millones de dólares.
Las ventas al consumidor totales suben a 3700 milllones de dólares en el primer trimestre, lo que supone un incremento del 2.2%.
Las ventas farmacéuticas totales suben nada menos que un 10.4%, hasta los 6800 milllones de dólares..
ventas en aparatos médicos y de diagnóstico suben otros 10.2% y quedan en 7100 millones de dólares.
Coca-Cola da resultados netos de +0,39$, peores de lo esperado que eran +0,45$. Ajustados son +$0.46.
US Bancorp da resultados de +0,73$, justo lo esperado y mejores que los del año pasado que fueron +0,67$. Al igual que le ha pasado a JP Morgan y a Wells Fargo, las ventas han bajado 4870 millones de dólares desde los 4930 del año anterior. También se ha podido aprovechar, como Citigroup, de una reducción en las provisiones para pérdidas de créditos.
Los datos de Europa de hoy:
Reino Unido:
IPC sube 0,3% en el mes de marzo cuando se esperaba +0,4% y se va a +2,8% interanual que era lo esperado.
Alemania:
Indicador de sentimiento empresarial del instituto alemán ZEW queda mucho peor de lo esperado. En concreto baja de 48,5 a 36,3 cuando se esperaba 42.
Indicador de condiciones actuales baja de 13,6 a 9,2, cuando se esperaba 12.
Indicador de condiciones actuales baja de 13,6 a 9,2, cuando se esperaba 12.
Eurozona:
Inflación de marzo 1,7% que era lo esperado en interanual. Subyacente +1,5% cuando se esperaba 1,4%
Los datos de EEUU de hoy:
- Construcción de viviendas sube 7% hasta una tasa anualizada de 1.036.000 desde las anteriores 917.000 y cuando se esperaban 930.000. Mayor subida desde 2006.
Pero el dato de permisos que es indicador adelantado no ha quedado tan bien.
Pasa de 939.000 a 902.000 cuando se esperaba 940.000.
En total una bajada de 3,9%.
Dato teóricamente bueno para bolsas y malo para bonos, pero empañado por la floja cifra de permisos.
Pero el dato de permisos que es indicador adelantado no ha quedado tan bien.
Pasa de 939.000 a 902.000 cuando se esperaba 940.000.
En total una bajada de 3,9%.
Dato teóricamente bueno para bolsas y malo para bonos, pero empañado por la floja cifra de permisos.
La cifra anualizada es la mejor desde justo antes de la quiebra de Lehman.
- IPC de Marzo baja 0,2%, para ser exactos -0,1847% cuando se esperaba sin cambios. La subyacente sin los volátiles precios de alimentación y de energía suben 0,1%, para ser exactos +0,1058% cuando se esperaba +0,2%.
Interanual +1,5% cuando se esperaba +1,6%. Subyacente +1,9% cuando se esperaba +2%.
No aparece ninguna inflación a pesar de lo que se decía cuando se adoptaron las QE. De hecho la interanual es la menor desde julio de 2012.
Dato bueno para bolsas y también para bonos
Interanual +1,5% cuando se esperaba +1,6%. Subyacente +1,9% cuando se esperaba +2%.
No aparece ninguna inflación a pesar de lo que se decía cuando se adoptaron las QE. De hecho la interanual es la menor desde julio de 2012.
Dato bueno para bolsas y también para bonos
- Producción industrial Crece más de lo esperado, con un repunte del 0.4 % (0.2 % previsto). Y el dato de febrero se revisa al alza, ahora un aumento del 1.1 % frente al 0.8 % anunciado inicialmente.
A base de ver mucho una cosa o situación, aunque tenga poco sentido, uno se habitúa y la pasa en la mente a la categoría de cosas normales, sin cuestionársela más. Da igual lo disparatada que sea la observación, todo es cuestión de acostumbrar la mente a ella, y al final no nos afecta.
En nuestro mundo económico, un caso típico son los exageradísimos sueldos que tienen los directivos de muchas grandes empresas. Ni les cuento los sueldos que tienen los consejeros de algunas grandes sociedades, que estos rozan ya el absurdo.
Los altos directivos que pasan 12 horas en una oficina y ni viven ni duermen, luchando por la compañía, aún tienen pase, pero si calculáramos lo que ganan algunos consejeros por minuto presentes en las oficinas de la empresa, nos saldría un disparate de magnas dimensiones. En algunas ocasiones los sueldos son tan altos que en la época de la burbuja.com llegaron a suponer la riqueza más floreciente y retorcida para los directivos y la ruina vil para los accionistas. Esto es un abuso que nadie tiene ningún interés en parar, porque... a ver quién le pone el cascabel al gato.
Tras la gran crisis iniciada en 2007, se han intentado muchas medidas para paliar estos abusos en muchos países, pero no da la sensación de que se haya conseguido, salvo en casos contados. Especialmente elevadas las pensiones de jubilación doradas de algunos directivos de bancos españoles.
En esta línea de pensamiento me ha parecido realmente muy curioso un estudio publicado hace un par de años en EEUU y del que se hacía eco un artículo de Daniel Gross en la web de EEUU Slate hace algún tiempo.
El estudio está realizado por los profesores David Yermack de la Universidad de Nueva York et Crocker Liu de Arizona y se llama algo así como ¿dónde están las mansiones de los accionistas? en clara alusión a ese libro tan famoso hace algunos años que se llamó ¿donde están los yates de los clientes?
No se les ha ocurrido otra cosa que comprobar a base de investigaciones bastante complicadas, pues no es un dato fácil de obtener, donde vivían 488 de los 500 presidentes de cada compañía del S&P 500. Los resultados son más que curiosos.
Lo pueden encontrar al completo en inglés en este enlace, vamos a comentar lo más destacado.
http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=970413
1- Lo primero que se ve es que, como era de esperar, viven bien. La casa media de presidente de compañía del S&P 500 tienen 1.600 metros cuadrados, 11 habitaciones, y 4,5 cuartos de baño por casa. El precio medio de cada casa, casi siempre unifamiliares es de unos 3 millones de dólares comparado con el precio medio de una casa de EEUU que es a nivel nacional de 274.000 dólares.
Las casas tienen de media 17 años de antigüedad y fueron compradas de media poco más de un año antes de su acceso al cargo.
2- Un 44 % de la casa la financian con préstamos y un 32% con ventas de acciones de su compañía.
3- Si la casa la compran después de ser nombrados presidentes, ésta es más grande , 13.1 habitaciones, y casi 4 millones de dólares de valor de mercado. Las casas según fotos aéreas tienen como elementos comunes, piscinas, pistas de tenis, jardines, saunas anexas, casas de invitados o de guardeses.
Pero ahora viene lo interesante:
Resulta que se estudia a continuación de forma detenida la correlación entre el tamaño y precio de la casa y la cotización de las compañías de los presidentes, y se encuentra que por ejemplo en el 2005, los valores de las compañías cuyos presidentes viven en mansiones más suntuosas y muy por encima de la media de los otros presidentes, lo han hecho de media un 3,35 % peor que los de las compañías de los presidentes que viven en casas por debajo de la media.
Y más interesante aún, los casos más extremos, es decir, los presidentes que viven en las mansiones más caras de todos, con un mínimo de 3.000 metros cuadrados de mansión, lo hacen peor sus compañías en 2005 ¡un 7%! que los de las compañías de los presidentes que viven en las casas más modestas del segmento.
Cuando un presidente compra una mansión ( y para ello suele vender sus propias acciones) su acción tiende a hacerlo peor, al ritmo de casi el 1,25% al mes.
Datos muy curioso, realmente curiosos, y que dan totalmente pie a ese título que los autores del estudio han dado: ¿dónde están las mansiones de los accionistas?...
En nuestro mundo económico, un caso típico son los exageradísimos sueldos que tienen los directivos de muchas grandes empresas. Ni les cuento los sueldos que tienen los consejeros de algunas grandes sociedades, que estos rozan ya el absurdo.
Los altos directivos que pasan 12 horas en una oficina y ni viven ni duermen, luchando por la compañía, aún tienen pase, pero si calculáramos lo que ganan algunos consejeros por minuto presentes en las oficinas de la empresa, nos saldría un disparate de magnas dimensiones. En algunas ocasiones los sueldos son tan altos que en la época de la burbuja.com llegaron a suponer la riqueza más floreciente y retorcida para los directivos y la ruina vil para los accionistas. Esto es un abuso que nadie tiene ningún interés en parar, porque... a ver quién le pone el cascabel al gato.
Tras la gran crisis iniciada en 2007, se han intentado muchas medidas para paliar estos abusos en muchos países, pero no da la sensación de que se haya conseguido, salvo en casos contados. Especialmente elevadas las pensiones de jubilación doradas de algunos directivos de bancos españoles.
En esta línea de pensamiento me ha parecido realmente muy curioso un estudio publicado hace un par de años en EEUU y del que se hacía eco un artículo de Daniel Gross en la web de EEUU Slate hace algún tiempo.
El estudio está realizado por los profesores David Yermack de la Universidad de Nueva York et Crocker Liu de Arizona y se llama algo así como ¿dónde están las mansiones de los accionistas? en clara alusión a ese libro tan famoso hace algunos años que se llamó ¿donde están los yates de los clientes?
No se les ha ocurrido otra cosa que comprobar a base de investigaciones bastante complicadas, pues no es un dato fácil de obtener, donde vivían 488 de los 500 presidentes de cada compañía del S&P 500. Los resultados son más que curiosos.
Lo pueden encontrar al completo en inglés en este enlace, vamos a comentar lo más destacado.
http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=970413
1- Lo primero que se ve es que, como era de esperar, viven bien. La casa media de presidente de compañía del S&P 500 tienen 1.600 metros cuadrados, 11 habitaciones, y 4,5 cuartos de baño por casa. El precio medio de cada casa, casi siempre unifamiliares es de unos 3 millones de dólares comparado con el precio medio de una casa de EEUU que es a nivel nacional de 274.000 dólares.
Las casas tienen de media 17 años de antigüedad y fueron compradas de media poco más de un año antes de su acceso al cargo.
2- Un 44 % de la casa la financian con préstamos y un 32% con ventas de acciones de su compañía.
3- Si la casa la compran después de ser nombrados presidentes, ésta es más grande , 13.1 habitaciones, y casi 4 millones de dólares de valor de mercado. Las casas según fotos aéreas tienen como elementos comunes, piscinas, pistas de tenis, jardines, saunas anexas, casas de invitados o de guardeses.
Pero ahora viene lo interesante:
Resulta que se estudia a continuación de forma detenida la correlación entre el tamaño y precio de la casa y la cotización de las compañías de los presidentes, y se encuentra que por ejemplo en el 2005, los valores de las compañías cuyos presidentes viven en mansiones más suntuosas y muy por encima de la media de los otros presidentes, lo han hecho de media un 3,35 % peor que los de las compañías de los presidentes que viven en casas por debajo de la media.
Y más interesante aún, los casos más extremos, es decir, los presidentes que viven en las mansiones más caras de todos, con un mínimo de 3.000 metros cuadrados de mansión, lo hacen peor sus compañías en 2005 ¡un 7%! que los de las compañías de los presidentes que viven en las casas más modestas del segmento.
Cuando un presidente compra una mansión ( y para ello suele vender sus propias acciones) su acción tiende a hacerlo peor, al ritmo de casi el 1,25% al mes.
Datos muy curioso, realmente curiosos, y que dan totalmente pie a ese título que los autores del estudio han dado: ¿dónde están las mansiones de los accionistas?...
Resumiendo la sesión, tenemos bajadas moderadas en Europa. El fuerte descenso de ayer en Wall Street por los atentados de Boston y el desplome de las materias primas, ha condicionado toda la sesión. Si bien las bajadas han quedado limitadas por rebotes del oro y del propio Wall Street. La prima de riesgo sigue quieta, sin empeorar.
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