Carmen Posadas, la escritora uruguaya, contaba ayer en Diario de Navarra, una experiencia muy curiosa.
Resulta que su padre era embajador de Uruguay en Rusia y cuenta Carmen:
"Teníamos la casa plagada de micrófonos. Era como estar metido en una película de espías, pero no de James Bond, sino más bien de Anacleto Agente Secreto, porque todo funcionaba fatal. Era tan chapucero que a veces los micrófonos se invertían y los oíamos nosotros a ellos. ¡Y eso a las cuatro de la mañana no tenía mucha gracía! De repente empezábamos a oír una música a todo gas... Entonces les decíamos ¡Por favor Cállense!"
Pues ya ven, parece que la realidad del espionaje ruso de la época, no era como lo pintaban en las películas :-)
El mercado está muy difícil. Llevamos unos días con unos bandazos y cambios de dirección continuos. Nos están fallando nuestros micrófonos espías en el mercado, debían ser malos, porque no conseguimos ver claras las intenciones...
Hoy de nuevo empezábamos al alza luego al revés, luego al derecho y al final cada uno por un lado. El Dax otra vez a la baja, le están dando mucho desde ayer, y al final el rumor era cierto, Egan Jones le ha rejabado el rating de A+ a A y encima con perspectiva negativa. Moodys le ha mantenido la perspectiva negativa.
El Eurostoxx ligeras subidas pero con muy poca convicción.
Y el Ibex un poco más apoyado por la buena subasta de deuda, pero muy cosa.
La situación macro parece preocupar a los operadores. Están empezando a no tenerlo claro con Alemania, desde luego tampoco con EEUU que hoy ha dado dos datos, el de Negocios de Filadelfia y de Indicadores adelantados de Conference Board muy negativos. Por si fuera poco durante todo el tramo final de la sesión ha corrido un rumor que ha hecho daño al sector bancario, el de que hay un banco francés de los grandes en problemas. Es un rumor recurrente, pero hoy ha forzado una bajada bastante dura de la banca francesa.
Visibilidad muy reducida a corto plazo, y hay que seguir vigilando la media de 50 en el futuro del mini S&P 500.
Vamos con la crónica de la sesión en su totalidad.
Se esperaba una apertura alcista en Europa, sin que haya ninguna razón para ello, puede que simple rebote técnico tras las duras caídas de ayer, por ello hay que tomarla con precaución. Estos eran los factores clave en el día:
1- El cierre de EEUU. Así quedaron las cosas según datos del Wall Street Journal.
Last Chg % Chg
DJIA* 14618.59 -138.19 -0.94
DJ Transportation Average* 5949.40 -91.94 -1.52
DJ Utility Average* 519.44 -2.88 -0.55
Nasdaq* 3204.67 -59.96 -1.84
Nasdaq 100* 2781.98 -56.43 -1.99
S&P 500* 1552.01 -22.56 -1.43
S&P 400 Mid-Cap* 1111.62 -18.42 -1.63
S&P 600 Small-Cap* 508.05 -8.61 -1.67
DJ Total Stock Market* 16138.63 -239.13 -1.46
NYSE Composite* 8948.36 -138.07 -1.52
NYSE Financial* 5443.21 -101.48 -1.83
Russell 2000* 906.80 -16.50 -1.79
NYSE MKT Composite* 2324.92 -32.23 -1.37
KBW Bank* 54.52 -1.12 -2.01
PHLX Gold/Silver* 98.85 -5.68 -5.43
PHLX Housing Sector* 179.51 -2.84 -1.56
PHLX Oil Service* 234.60 -7.73 -3.19
PHLX Semiconductor* 417.65 -14.20 -3.29
* at close
En NYSE subieron 677 valores y bajaron 2.396.
Claras bajadas con Apple al frente de las mismas.
Apple cayó el 5,5% hasta los 402,80 tras estar durante unos minutos por debajo del soporte de 400, por primera vez desde finales de 2011.
Todo se debió a los malos pronósticos de uno de sus proveedores importantes, Cirrus Logic. Todo parece indicar que la demanda de artefactos Apple es más baja de lo que se pensaba.
El VIX subió el 18,3% a 16,51.
El sectorial financiero no tuvo el día tras los malos resultados de Bank of America, que fue otro de los polos negativos del día. El banco cayó 4,7% hasta los 11,70.
El sectorial financiero terminó con bajada de 1,9%.
Energía y materiales básicos también sufrieron ventas agresivas.
Entre las tecnología además de Apple las crónicas de cierre destacan la bajada de Texas Instruments del 4,3%.
2- El Nikkei baja 1,2%.
3- Los metales en Asia no iban bien esta madrugada con el oro bajando el 1% y la plata el 3%.
4- El mercado aún no se ha recuperado de la sorpresa de que se le atribuya a Weidman, el gobernador del Bundesbank, y nein hasta la médula, hasta el surrealismo incluso, una declaración según la cual el BCE podría bajar tipos ante los malos datos. El mercado ha entendido que cuando alguien como él pide esto, muy mal tienen que estar las cosas. En cualquier caso habrá que esperar que él mismo confirme esto, puede que se hayan entendido mal sus palabras, la verdad es que parece bastante raro.
5- Ayer tras el cierre, Amex dio resultados con beneficios mejor de lo esperado y ventas peor, y no se mueve mucho en el fuera de horas. Ebay baja con fuerza tras dar malas previsiones.
6- La noticia del día es la rebaja del rating de Alemania por parte de Egan Jones de A+ a A y encima con perspectiva negativa. Mientras Moodys ha reafirmado AAA ¡cómo puede haber tanta diferencia entre unos y otros! eso sí, con perspectiva negativa para curarse en salud.
7- Nestlé en Europa baja con fuerza tras cifras financieras que no han gustado.
8- Hoy dará resultados a media mañana Morgan Stanley, habrá que estar atentos por sí da volatilidad.
9- Hoy hay subasta de deuda en España y también en Francia.
1- El cierre de EEUU. Así quedaron las cosas según datos del Wall Street Journal.
Last Chg % Chg
DJIA* 14618.59 -138.19 -0.94
DJ Transportation Average* 5949.40 -91.94 -1.52
DJ Utility Average* 519.44 -2.88 -0.55
Nasdaq* 3204.67 -59.96 -1.84
Nasdaq 100* 2781.98 -56.43 -1.99
S&P 500* 1552.01 -22.56 -1.43
S&P 400 Mid-Cap* 1111.62 -18.42 -1.63
S&P 600 Small-Cap* 508.05 -8.61 -1.67
DJ Total Stock Market* 16138.63 -239.13 -1.46
NYSE Composite* 8948.36 -138.07 -1.52
NYSE Financial* 5443.21 -101.48 -1.83
Russell 2000* 906.80 -16.50 -1.79
NYSE MKT Composite* 2324.92 -32.23 -1.37
KBW Bank* 54.52 -1.12 -2.01
PHLX Gold/Silver* 98.85 -5.68 -5.43
PHLX Housing Sector* 179.51 -2.84 -1.56
PHLX Oil Service* 234.60 -7.73 -3.19
PHLX Semiconductor* 417.65 -14.20 -3.29
* at close
En NYSE subieron 677 valores y bajaron 2.396.
Claras bajadas con Apple al frente de las mismas.
Apple cayó el 5,5% hasta los 402,80 tras estar durante unos minutos por debajo del soporte de 400, por primera vez desde finales de 2011.
Todo se debió a los malos pronósticos de uno de sus proveedores importantes, Cirrus Logic. Todo parece indicar que la demanda de artefactos Apple es más baja de lo que se pensaba.
El VIX subió el 18,3% a 16,51.
El sectorial financiero no tuvo el día tras los malos resultados de Bank of America, que fue otro de los polos negativos del día. El banco cayó 4,7% hasta los 11,70.
El sectorial financiero terminó con bajada de 1,9%.
Energía y materiales básicos también sufrieron ventas agresivas.
Entre las tecnología además de Apple las crónicas de cierre destacan la bajada de Texas Instruments del 4,3%.
2- El Nikkei baja 1,2%.
3- Los metales en Asia no iban bien esta madrugada con el oro bajando el 1% y la plata el 3%.
4- El mercado aún no se ha recuperado de la sorpresa de que se le atribuya a Weidman, el gobernador del Bundesbank, y nein hasta la médula, hasta el surrealismo incluso, una declaración según la cual el BCE podría bajar tipos ante los malos datos. El mercado ha entendido que cuando alguien como él pide esto, muy mal tienen que estar las cosas. En cualquier caso habrá que esperar que él mismo confirme esto, puede que se hayan entendido mal sus palabras, la verdad es que parece bastante raro.
5- Ayer tras el cierre, Amex dio resultados con beneficios mejor de lo esperado y ventas peor, y no se mueve mucho en el fuera de horas. Ebay baja con fuerza tras dar malas previsiones.
6- La noticia del día es la rebaja del rating de Alemania por parte de Egan Jones de A+ a A y encima con perspectiva negativa. Mientras Moodys ha reafirmado AAA ¡cómo puede haber tanta diferencia entre unos y otros! eso sí, con perspectiva negativa para curarse en salud.
7- Nestlé en Europa baja con fuerza tras cifras financieras que no han gustado.
8- Hoy dará resultados a media mañana Morgan Stanley, habrá que estar atentos por sí da volatilidad.
9- Hoy hay subasta de deuda en España y también en Francia.
Los malos datos que hemos conocido en Estados Unidos, con unos indicadores adelantados que se ponen en negativo y el indicador de manufacturas de la Reserva Federal de Filadelfia también en descenso, han aumentado la presión sobre el conjunto macro que tenemos en donde no hay que olvidar que hay un enfriamiento de la confianza del consumidor y unas ventas minoristas en negativo, por lo tanto hay más de una muestra en donde el freno de la economía es más evidente, por lo menos en el corto plazo.
Por lo demás, en Europa tenemos movimientos en los bancos en donde ha aparecido un rumor sobre problemas en en algún banco francés, pero el mercado piensa que simplemente han saltado los stops, algo que ya hemos visto más de una vez, incluido ayer, y dado que son franceses, este rumor viene muy bien teniendo en cuenta también la situación macro del país.
El eurodólar por un momento ha eliminado todo lo ganado en la sesión, pero ahora mismo volvió otra vez con fuerza a superar los máximos e intentar no dar la razón a la enorme envolvente bajista que dejamos en las dos últimas sesiones.
En la deuda alemana tenemos una recuperación desde mínimos en todos los plazos y a 10 años estamos muy cerca de los máximos del mes.
A estas horas las bolsas europeas caminan de forma errática, y con muy poca claridad de ideas, desgranando la lluvia de resultados empresariales que se han publicado en ambos lados del atlántico.
Destaca eso sí, el Ibex que tiene una subida más consistente, gracias a una buena subasta de deuda, con fuerte demanda y bajada de tipos, y la mejora constante de la rentabilidad del bono a 10 años, que por fin parece que está consiguiendo romper el soporte del 4,70%, lo cual sería muy importante.
Por lo demás poca visibilidad a corto plazo, por no decir ninguna.
Hay que seguir vigilando el soporte formado por la media de 50 días en el futuro del mini S&P 500. Si lo pierde en 1.538, mucho nos tememos que nos podría arrastrar a todos a algún susto mayor.
Inquietante que el futuro del eurostoxx parece sentirse cómodo por debajo de la media de 200 que perdió en el día de ayer.
Esta mañana cuando se rebotaba al alza sin motivos claros, era destacable que el volumen era bajo.
El sector de automóviles es el que peor lo está haciendo. El dato de matriculaciones alemanas sigue pesando mucho.
Y la propia Alemania también. Egan Jones no es una agencia de rating mediática. Pero su rebaja ha dejado inquieto a más de uno y de dos. Lo que sorprende es cómo puede ser Alemania A para unos y AAA para otros. Esto da muestra de lo subjetivos que son los métodos que usan unos y otros, como todo en la vida.
Al final esta historia solo tiene un final, el austericidio, con buena intención o sin ella, no ha salido bien. Y sus consecuencias no dejarán de afectar a todo el mundo, aunque de momento el Bundesbank y el gobierno siguen convencidos de que no les afectará. Cuando sea así, se tomarán medidas diferentes en toda Europa. Otra cosa es que funcione o no, porque en este lío ya no se sabe lo que es mejor o no. Y mientras, el mercado, pues hecho un lío, y salvándose indirectamente de mayores problemas por el dinero de la FED que mantiene a Wall Street bien arriba.
¿Buscando nuevos horizontes con este panorama? Pues en este enlace hay una idea:
Muy interesante la fuerte bajada de hoy del euribor, que hacía tiempo que no se veía en ese magnitud, tras las declaraciones atribuídas ayer al gobernador del Bundesbank. En las mismas se decía que el BCE podría tener que bajar tipos si los datos salen malos.
El mercado ha interpretado esto, como que el Bundesbank que era muy reticente, da permiso para bajar tipos con lo cual bajarán como mucho el mes que viene. Pero el mercado hace una segunda lectura. Si alguien tan reciente como el Bundesbank acepta la bajada de tipos, es porque ven las cosas mal de verdad. Y de ahí que esté beneficiando a la deuda pero sentando mal a las bolsas desde ayer, en que este asunto empezó a colear.
Cambiando de tema, El mercado ha cambiado mucho en los últimos pocos años, y nosotros tenemos que cambiar también y adaptarnos, no se puede afrontar esta situación como si siguiéramos en los años noventa...
En cualquier caso mejor no fiarse de absolutamente nada, como aconsejan en esta cita del libro "Dominar el Trading. Técnicas comprobadas para beneficiarse de patrones intradía y a corto plazo" de John Carter que está siendo un éxito de ventas en nuestra editorial:
Por qué ver Harry Potter después de las 12 del mediodía, hora de NY, es mejor que ver la CNBC
Saco este tema a colación porque he visto a demasiados traders que
dejan sus trabajos y se dedican a seguir lo que llamo «el patrón de la
CNBC». Están entusiasmados porque por fin pueden operar a tiempo
completo. Sienten que han estado en desventaja todos esos años, viendo
las cotizaciones en internet, realizando operaciones a escondidas en sus
ordenadores en el trabajo entre reuniones y enterándose de las noticias
cuando ya han cerrado los mercados. ¿Así que qué hacen? Plantan una
televisión justo al lado de sus ordenadores, ponen la CNBC y se pegan
a la pantalla, buscando oportunidades de trading.
CNBC tiene un trabajo muy específico: proporcionar suficiente entretenimiento
a los telespectadores para que la sintonicen y la vean. Si
un montón de personas la ven, la cadena gana más dinero con los anuncios.
Es así de simple. Es entretenido ver la CNBC y cuando las cosas se
ponen serias, hace un trabajo periodístico excelente. Me enteré del 11 de
septiembre mientras se desarrollaba en vivo y en directo delante de mis
ojos a través de Mark Haines. Cambié a otros canales, pero terminé poniendo
la CNBC ese día porque hizo, sin lugar a dudas, el mejor trabajo
informando sobre la situación. ¿Quién puede olvidar a Maria Bartimoro
informando sobre el acontecimiento, cubierta de ceniza y hollín tras colapsarse
la primera torre? Fue una experiencia demoledora verlo y los
reporteros y la cadena hicieron un gran trabajo.
Dicho esto, los traders deben darse cuenta de que no pueden ganarse
la vida «operando en base a las noticias» de ningún canal financiero. Para
cuando aparece en la televisión, ya es demasiado tarde para reaccionar.
Los corros de la bolsa ya han oído las noticias y para cuando la noticia
llega al público, los traders de los corros están cerrando sus posiciones,
idealmente a los pardillos que acaban de ver los titulares. Si acaso, la
CNBC puede utilizarse para entrar a la contra – tomando el lado opuesto
de la noticia. Una vez que se quedan sin noticias y comienzan a repetir las
mismas cosas una y otra vez, bajo el volumen y me pongo o una emisora
de radio sin cuñas publicitarias o, de vez en cuando, un DVD. ¿Quién
puede cansarse de ver Gladiator?
Los traders que se ganan la vida con esto pasan la mayor parte de sus
días buscando cómo se forman patrones específicos. Y sin embargo, una
de las mayores debilidades de la mayoría de los traders es la necesidad
de estar en todos los movimientos. Si los mercados se empiezan a mover
deprisa, muchos traders no pueden evitar entrar sin pensar, temiendo
que se estén perdiendo algo grande. Es un fallo mortal que arruinará
a cualquier trader que no pueda controlar esa costumbre. Si hay algo
que quiero meterle en el cerebro mientras lee este libro, es esto: no pasa
nada por perderse un movimiento. Los traders profesionales se pierden
movimientos; los traders aficionados intentan capturar todos los movimientos.
Al escuchar música o tener un DVD de fondo, los traders tienen
algo para pasar el tiempo mientras esperan a que se forme un patrón
determinado. Esto hace que sean menos proclives a lanzarse a una operación
simplemente porque estén aburridos o porque no puedan soportar
perderse un movimiento. El objetivo no es capturar cada movimiento en
el mercado. El objetivo es tomar los patrones específicos que un trader
ha delineado como parte de su plan de negocio. De lo contrario, es un
pistolero y, antes o después, a todos los pistoleros los matan.
http://www.mcapitaleditorial.com/bolsa-intradia-a/0014/ficha/dominar-el-trading.-tecnicas-comprobadas-para-beneficiarse-de-patrones-intradia-y-a-corto-plazo.html
En cualquier caso mejor no fiarse de absolutamente nada, como aconsejan en esta cita del libro "Dominar el Trading. Técnicas comprobadas para beneficiarse de patrones intradía y a corto plazo" de John Carter que está siendo un éxito de ventas en nuestra editorial:
Por qué ver Harry Potter después de las 12 del mediodía, hora de NY, es mejor que ver la CNBC
Saco este tema a colación porque he visto a demasiados traders que
dejan sus trabajos y se dedican a seguir lo que llamo «el patrón de la
CNBC». Están entusiasmados porque por fin pueden operar a tiempo
completo. Sienten que han estado en desventaja todos esos años, viendo
las cotizaciones en internet, realizando operaciones a escondidas en sus
ordenadores en el trabajo entre reuniones y enterándose de las noticias
cuando ya han cerrado los mercados. ¿Así que qué hacen? Plantan una
televisión justo al lado de sus ordenadores, ponen la CNBC y se pegan
a la pantalla, buscando oportunidades de trading.
CNBC tiene un trabajo muy específico: proporcionar suficiente entretenimiento
a los telespectadores para que la sintonicen y la vean. Si
un montón de personas la ven, la cadena gana más dinero con los anuncios.
Es así de simple. Es entretenido ver la CNBC y cuando las cosas se
ponen serias, hace un trabajo periodístico excelente. Me enteré del 11 de
septiembre mientras se desarrollaba en vivo y en directo delante de mis
ojos a través de Mark Haines. Cambié a otros canales, pero terminé poniendo
la CNBC ese día porque hizo, sin lugar a dudas, el mejor trabajo
informando sobre la situación. ¿Quién puede olvidar a Maria Bartimoro
informando sobre el acontecimiento, cubierta de ceniza y hollín tras colapsarse
la primera torre? Fue una experiencia demoledora verlo y los
reporteros y la cadena hicieron un gran trabajo.
Dicho esto, los traders deben darse cuenta de que no pueden ganarse
la vida «operando en base a las noticias» de ningún canal financiero. Para
cuando aparece en la televisión, ya es demasiado tarde para reaccionar.
Los corros de la bolsa ya han oído las noticias y para cuando la noticia
llega al público, los traders de los corros están cerrando sus posiciones,
idealmente a los pardillos que acaban de ver los titulares. Si acaso, la
CNBC puede utilizarse para entrar a la contra – tomando el lado opuesto
de la noticia. Una vez que se quedan sin noticias y comienzan a repetir las
mismas cosas una y otra vez, bajo el volumen y me pongo o una emisora
de radio sin cuñas publicitarias o, de vez en cuando, un DVD. ¿Quién
puede cansarse de ver Gladiator?
Los traders que se ganan la vida con esto pasan la mayor parte de sus
días buscando cómo se forman patrones específicos. Y sin embargo, una
de las mayores debilidades de la mayoría de los traders es la necesidad
de estar en todos los movimientos. Si los mercados se empiezan a mover
deprisa, muchos traders no pueden evitar entrar sin pensar, temiendo
que se estén perdiendo algo grande. Es un fallo mortal que arruinará
a cualquier trader que no pueda controlar esa costumbre. Si hay algo
que quiero meterle en el cerebro mientras lee este libro, es esto: no pasa
nada por perderse un movimiento. Los traders profesionales se pierden
movimientos; los traders aficionados intentan capturar todos los movimientos.
Al escuchar música o tener un DVD de fondo, los traders tienen
algo para pasar el tiempo mientras esperan a que se forme un patrón
determinado. Esto hace que sean menos proclives a lanzarse a una operación
simplemente porque estén aburridos o porque no puedan soportar
perderse un movimiento. El objetivo no es capturar cada movimiento en
el mercado. El objetivo es tomar los patrones específicos que un trader
ha delineado como parte de su plan de negocio. De lo contrario, es un
pistolero y, antes o después, a todos los pistoleros los matan.
http://www.mcapitaleditorial.com/bolsa-intradia-a/0014/ficha/dominar-el-trading.-tecnicas-comprobadas-para-beneficiarse-de-patrones-intradia-y-a-corto-plazo.html
La rebaja de Alemania:
Pues al final los rumores de rebaja a Alemania eran ciertos. La más pequeña de las compañías de rating Egan Jones rebaja de A+ a un pírrico A y además con perspectiva negativa, citando el peligro que suponen sus bancos y su crecimiento endeudamiento.
El comportamiento de las instituciones a cierre de ayer sigue neutral y la verdad es que dentro de esta neutralidad van siguiendo perfectamente el movimiento del mercado ya que pasan de intentar pasar a compradoras, a vendedoras, y viceversa, exactamente del mismo color de las velas que vemos en los gráficos.
Por lo tanto, tras el movimiento de ayer, vuelven otra vez a apretar a vendedoras, pero no acaban de serlo, así que la neutralidad sigue presente. Especialmente peligrosa esta indecisión cuando estamos cerca de niveles importantes.
Los bancos, los peores:
En cuanto aparecieron los rumores de que un banco francés está en problemas, el síper sector bancario se ha puesto en cabeza de las pérdidas y ahora mismo desciende -1.1% situándose en 157.89 puntos. Esto también va a la par de un descenso notable del sector financiero en Estados Unidos respondiendo a varios hombros cabeza hombros que tienen algunos valores importantes como JP Morgan.
Si miramos un gráfico a días del súper sector, tenemos que ahora mismo estamos ya muy cerca de la media de 200 sesiones y eso es mucho peligro.
Como podemos observar en la tabla adjunta, los valores franceses son los primeros en los descensos seguidos de los británicos:
La subasta de España:
Coloca 1.381 millones en subasta vencimiento 2016.
Coloca 2.043 millones en subasta en bonos 2018.
Coloca 1.290 millones en subasta obligaciones 2023.
Coloca 2.043 millones en subasta en bonos 2018.
Coloca 1.290 millones en subasta obligaciones 2023.
Como vemos, es más de lo esperado que eran 4.500.
Vencimiento 2016 tipo marginal del 2,810%.
Vencimiento 2018 tipo marginal 3,286%
Vencimiento 2023 tipo marginal 4,632%
Vencimiento 2016 tipo marginal del 2,810%.
Vencimiento 2018 tipo marginal 3,286%
Vencimiento 2023 tipo marginal 4,632%
Bid to cover 2,8 previa 1,9 en 2016
En vencimiento 2018, 2,5 en 3,6.
En vencimiento 2023, 2,6 en 1,9.
En vencimiento 2018, 2,5 en 3,6.
En vencimiento 2023, 2,6 en 1,9.
Tipo 2016, 2,792% frente al último 3,019%
Tipo 2018, 3,257% frente al último 3,557%
Tipo 2023, 4.612% frente al último 4,898%
Tipo 2018, 3,257% frente al último 3,557%
Tipo 2023, 4.612% frente al último 4,898%
como podemos ver, se ha colocado más de lo esperado y además hemos tenido bajada de tipos, por lo que la situación sigue siendo favorable para nuestra economía. Aunque no lo parezca, es un apoyo para los mercados de riesgo.
Resultados empresariales importantes en EEUU:
- Freeport McMoRan da resultados de $0.68, peor de lo esperado que eran $0.72 y peores que los del año pasado que fueron $0.8.
- Union Pacific da resultados de $2.03, mejores de lo esperado que eran 1.95 dólares.
- Verizon da resultados de $0.68, mejor de lo esperado quedan $0.66.
Dice que tiene menos conexiones minoristas por total de 720.000.
- PepsiCo, da resultados $0.69, peores de lo esperado que eran $0.71. Los costes de reestructuración han pasado factura, ya que si eliminamos los extras y también los perjuicios de la devaluación de la moneda en Venezuela, suben a $0.77.
El margen operativo distiende a 13.2% desde el 13.9%.
- Philip Morris da resultados de $1.28, peores de lo esperado que eran 1.34 dólares y ajustados de 1.29 dólares. Las ventas del primer año ascienden a 7.600 de dólares.
- UnitedHealth resultados de 1.16 dólares, mejores de lo esperado que eran 1.14 dólares pero bastante más bajos que los del año pasado que fueron 1.31 dólares.
Las ventas suben a 30.340 millones de dólares desde poco más de 27,000 el año pasado.
Los datos de hoy de EUU:
- Peticiones de subsidio de paro quedan en 352.000 cuando se esperaba 350.000 y desde las 348.000 de la semana anterior.
Media de cuatro semanas sube de 358.500 a 361.250.
Total de perceptores pasa de 3,103 millones a 3,068 cuando se esperaba 3,075 millones.
Dato bastante neutral.
Media de cuatro semanas sube de 358.500 a 361.250.
Total de perceptores pasa de 3,103 millones a 3,068 cuando se esperaba 3,075 millones.
Dato bastante neutral.
- Indicador de manufacturas de la FED de Filadelfia:
Indicador de condiciones de negocios baja de 2 a 1,3 cuando se esperaba 3.
Indicador de condiciones a 6 meses baja de 32,5 a 19,5. El peor desde noviembre.
Nuevos pedidos baja de 0,5 a -1.
Empleo baja con mucha fuerza de +2,7 a -6,8, ojo con esta partida.
Precios pagados baja de 8,5 a 3,1. peor nivel desde julio de 2.009.
Mal dato, malo para bolsas y bueno para bonos.
Indicador de condiciones a 6 meses baja de 32,5 a 19,5. El peor desde noviembre.
Nuevos pedidos baja de 0,5 a -1.
Empleo baja con mucha fuerza de +2,7 a -6,8, ojo con esta partida.
Precios pagados baja de 8,5 a 3,1. peor nivel desde julio de 2.009.
Mal dato, malo para bolsas y bueno para bonos.
- Indicadores adelantados de Confererence Board bajan por sopresa, -0,1%
Muchos inversores se preguntan: "bueno, quizá lo mejor será liquidar los que mejor me han ido al menos en parte y dentro de lo que cabe y meterme con algunos que lo hayan hecho peor".
A priori puede parecer lógico, pero antes de hacer eso sería interesante que le diera un vistazo a este estudio.
Lo hizo un profesor de la Washington State University, en concreto Richard W. Sias.
En dicho estudio el autor especula con un intento de demostración de que al final las tendencias existen, lo cual rebate la teoría de la eficiencia del mercado, y para ello intenta comprobar si los valores que lo han hecho mejor en los seis meses anteriores, de media, tienden a hacerlo mejor en los siguientes seis, y los que lo han hecho peor en el último semestre tienden de media a hacerlo peor en el siguiente; por tanto, si las estrategias de momentum funcionan.
Para poderlo comprobar, se ha remontado a 20 años atrás y las conclusiones son muy claras: las estrategias de momentum funcionan, luego los sistemas para operar automáticos, tienen una base cierta, y están basados en la lógica, pero además ha encontrado algo muy interesante, una pauta estacional.
Resulta que en su estudio se ve que la clave de que estas tendencias funcionen está en los últimos meses de cada trimestre. Si quitamos el mes de enero que es un mes, como ya sabemos, bastante peculiar en la "estacionalidad", resulta lo siguiente:
1- En 20 años las estrategias de momentum dan un beneficio medio de 59 puntos básicos si es un mes que no es final de trimestre, por ejemplo abril o mayo o noviembre, por decir algunos.
2- Pero la media si es mes fin de trimestre sube a ¡310 puntos básicos!.
3- Conclusión: las estrategias de momentum son siempre rentables, seguir la tendencia da su fruto, pero especialmente, casi cinco veces más si es mes de fin de trimestre.
3- Conclusión: las estrategias de momentum son siempre rentables, seguir la tendencia da su fruto, pero especialmente, casi cinco veces más si es mes de fin de trimestre.
Por lo tanto, la clave de su cartera podría estar en junio de nuevo para los valores que mejor lo han hecho y debe llevar mucho cuidado en ese mes con los que peor lo estén haciendo.
Dos factores muy claros ha encontrado el profesor en su estudio que explican el fenómeno:
1- Los institucionales tienden a liquidar a fin de trimestre los peores valores y a comprar los mejores, por una simple cuestión estética. Simplemente no quieren que en sus informes trimestrales aparezca que tenían valores malos en cartera, quieren que aparezca que la cartera actual está constituida por los mejores.
2- Los institucionales venden en el último momento valores en los que estaban en pérdidas para generar las minusvalías correspondientes por motivos fiscales, y tienden a aguantar más los que están ganando igualmente para diferir pagos.
3- Por tanto, los valores que mejor lo hayan hecho en meses anteriores tenderán a hacerlo mejor si estamos en un mes en que sea fin de trimestre y, sobre todo, si es un valor donde los institucionales, que son los que generan la pauta, tienen mucha participación, si es un valor en manos de particulares esto no sucederá.
Y atención a estos datos que vienen a continuación. El autor está convencido de que este fenómeno irá en aumento, es decir, será una pauta que, por muy conocida que sea, cada vez se reforzará más, por una razón muy sencilla, teniendo en cuenta el fuerte aumento de la participación institucional en el mercado que cada vez tiende a ir a más.
Vean estas cifras que a mí me han dejado sorprendido, no se por qué tenía en la cabeza que los institucionales en EEUU siempre habían sido mayoritarios, como lo son aquí ahora pero estaba muy equivocado y si no vean:
1- Según datos del NYSE, en 1950 los institucionales sólo tenían ¡el 7% de la capitalización del mercado! Es decir, el mercado era de los particulares al completo.
2- Pero en 1970 había subido al 28%.
3- Y en 1990 al 41%.
4- En el 2000 hablábamos del 46%.
5- ¿Y en la actualidad? Un impresionante 70%. Ya pueden ver cómo han cambiado las cosas, el mercado ahora sí en manos de los leones aunque esto no ha sido siempre así.
El autor ha comprobado en períodos de pocos años y a medida que aumenta el número de institucionales aumenta la fuerza de esta pauta. No me extraña lo más mínimo, creo que acabamos de dar con una de las claves de por qué en los últimos años pautas más sencillas, pero efectivas, como la magia del primer día se cumplen mejor de lo normal. Los institucionales cada vez son más fuertes y generan con su comportamiento pautas que en algunos casos cada vez son más fuertes. En la actual situación de mercado, donde el inversor final prácticamente no existe, son ya los reyes absolutos.
Resumiendo, día confuso en Europa. El Dax sigue recibiendo castigo pues los operadores están empezando a no ver clara la teoría de que la crisis no les afectará demasiado. Egan Jones le ha rebajado el rating. Malos datos macro en EEUU, y una lluvia de resultados empresariales a ambas orillas del Atlántico que no han despertado precisamente pasiones. Para colmo un rumor sobre la posibilidad de un banco francés en problemas ha terminado de estropear el día. La situación es confusa.
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